近期，大宗商品又开启了新一轮快速上行之势。

5月11日，黑色系商品延续涨势，热卷、螺纹、铁矿、焦煤、动力煤均刷新历史高位纪录。

据统计，今年以来，全面跟踪国内商品走势的商品指数涨幅已超过17%，工业品指数涨幅已接近22%。从单个商品来看，螺纹钢指数今年以来的涨幅超过39%，原油指数涨幅超过35%，铁矿指数涨幅超过26%。

且大宗商品价格上涨对国内物价的传导效应已体现。据统计，3月奶类、谷物、食糖、油和油脂等国际食品价格分别较去年4月低点上涨24%、28%、52%、105%。

原料端有色金属、黑色系价格也在不断创出新高。其中，LME铜价突破1万美元大关，创下历史新高；普氏62%铁矿石历史首次突破200美元大关，与螺纹钢更是双双创下历史新高……

暂未进行套期保值与提前点价措施的下游供应链直接面临因原材料涨价而造成的订单亏损，对套期保值的需求日趋强烈，而这也是最近两个月多数上市公司密集发布套期保值公告的原因所在。

我们知道，企业做套期保值是用来锁定风险敞口的，但接二连三的亏损事件也是历历在目，使得不少人对“套期保值”这个关键词是又爱又恨。

按照已发生的亏损事件案例分析归纳总结，套保容易出问题的原因无非就是以下这三种情况。

01

货敞口和衍生品持仓在现有的企业管理中隐蔽性比較高

换句话说，风险识别不完整、不全面。

还有一些企业对现货敞口和衍生品持仓报表不是没有就是不重视，或者直接将现货敞口和库存等同看待；再加上现货的不同类型敞口之间还频繁转换，使用人工计算耗时费力还容易出错，这就使风险识别和敞口管理识别变得相当困难了。

然而这些情况一旦造成系统性风险，企业就会遭受巨额损失。

02

现货敞口和衍生品持仓完全匹配比较困难

另一方面，税率原因或非标现货和衍生品的波动率不同导致套保比例不好确定，造成现货敞口和衍生品持仓不一致，企业常常选择不进行匹配，最终产生实为行情趋势投机性质的所谓“套保“。

03

人性的贪婪与恐惧

以上，理性审慎地使用金融衍生品来防御风险，通过提升运营效率来降低成本，增加公司主营业务能力来获得更多盈利，才是企业正确的发展之路。