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对投资者有什么影响？

标和非标最大的差异是期限错配。

资管产品的净值化要求加强久期管理，从而控制净值的波动性。更为严格的是，资管期限的认定是按照到期日和开放日双重认定的，这就大大缩小了非标资产的投资范围。非标资产的投资期限缩短，理所当然会降低理财产品的收益。

由于对于期限较长的非标资产的投资限制，将增加非标融资占比较高的融资主体的偿债压力。

企业可能会面临非标融资难以续滚的问题，理财产品由于净值波动约束，会倾向于选择高信用等级债券，这也会降低收益。

可能理财产品会适当增加债券期限，但是在久期控制的前提下，通过投资高信用、加长期限来实现收益平滑的可能性有限。

这将导致产品净值受市场影响会更大，这也说明了投资者自身在财产的风险意识上要有所警惕，需要考虑净资产的概念，对理财产品的识别和筛选有一定的能力。

这一规定将对金融租赁公司、汽车金融公司、消费金融公司等对涉足同业借款（由于不能满足五项标准规则将大概率认定为非标）较为依赖的非银金融机构产生较大影响。

对银行和证券公司而言，非标存在进一步压缩可能性，非标是高风险偏好高收益高的产品类别，收益率水平将有所下行。

反而公募债基的投资范围也不包括非标债权资产，因此收益不会直接受《认定规则》的影响，总体收益不会发生大的变化，属于典型的“风险可控、收益可期”的产品。