日前，国家统计局发布了2021年12月CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）相关数据。

数据显示：2021年12月CPI同比上涨1.5%，环比下降0.3%；PPI同比上涨10.3%，环比下降1.2%；CPI、PPI双双回落，且PPI连续三月实现三连降，PPI与CPI的剪刀差持续收窄。

至此2021年全年，全国CPI同比上涨0.9%，PPI同比上涨8.1%。从整体形势来看，CPI与PPI分化趋于缓和，全年通胀呈整体温和上行。

国家统计局解读数据指出，2021年12月CPI环比由涨转降，同比涨幅回落，食品价格同比由上月上涨1.6%转为下降1.2%，影响CPI下降约0.22个百分点，食品中，猪肉价格下降36.7%，降幅比上月扩大4.0个百分点；2021年12月份，保供稳价政策效果持续显现，叠加原油等部分国际大宗商品价格走低影响，工业品价格有所回落。

考虑到全球疫情影响尚未结束，全球供应链问题仍在，全球异常气候天数明显增多等因素，且此次PPI的连续三连降，有很大一部分原因来自于我国及时采取供需双向调节、期货现货市场联动监管、预期引导等多项保供稳价工作取得的阶段性成效，使得煤炭、钢材等产能释放，供需缺口收敛、价格逐步回归理性，才得以在年末出现CPI与PPI的剪刀差收窄迹象。

但如果国际原油等大宗商品依然维持历史性高位，很可能使得大宗原材料价格难以实质性下跌，2022年的PPI恐怕还得在高位徘徊一段时间了。

不过，CPI与PPI的剪刀差的持续缩窄，给大宗商品市场带来积极信号。

CPI与PPI的剪刀差进一步缩窄，说明上游原料价格开始收缩，下游消费价格指数开始上涨，对于中游的大宗商品企业来说成本压力将在今年开始逐步缓解。

但这并不意味着中游企业的利润会立即好转，主要原因也是因为原材料价格传导到消费端再转化成利润需要一定的周期，再叠加下游需求如果并不是很旺盛，还会受到周期因素的影响，部分大宗商品企业的利润回归可能还需要一段时间的消磨。

面对宏观形势的复杂多变，商品价格的波动频繁加大，企业经营管理面临诸多挑战，越来越多的大宗商品企业选择运用衍生工具进行套期保值来规避风险，以期达到平抑商品价格波动、平滑企业利润，以及改善企业财务表现、业绩预期和估值水平等目的。

然而，一些大宗商品企业在运用衍生品工具过程中，由于衍生品投资经验不足、操作不规范等原因，套保结果并不理想，甚至造成一定的经济损失，由此一些企业对衍生品产生惧怕而不再参与套期保值，另外一些企业则苦苦寻求破解之法。

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