随着全球经济发展的不确定性增加，大宗商品价格波动频繁，波幅加大。

为确保企业稳健发展，使用金融衍生品对冲大宗商品价格波动风险基本成为共识，伴随着我国商品期货市场交易品种的日益丰富，运用期货套期保值工具来降低现货敞口头寸的风险管理已成为很多企业必不可必的管理手段。

数据显示，自疫情以来，A股上市公司已发布超过200份公告，宣布公司开展或加大期货套期保值业务，参与的上市公司已涉及多个行业。

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套期保值定义

套期保值(hedging),俗称“海琴”，又称对冲贸易，是指交易人在买进(或卖出) 实际货物的同时，在期货交易所卖出(或买进) 同等数量的期货交易合同作为保值。它是一种为避免或减少价格发生不利变动的损失，而以期货交易临时替代实物交易的一种行为。

相比于现货市场，期货市场的高流动性就是它的本质特征，买和卖都可以在短时间内完成巨大的交易量。

期货更多的是对未来价格的一种预判，使得期货与现货的价格波动并不同步，所以这一点就可以在期货套保中加以利用，当期现价差大幅波动时，这时期货套保就可以锁定利润，有利于企业稳定经营和扩大生产规模。

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套期保值的主要作用

很多大宗商品企业在实际的经营中，最为头疼的首当其冲为价格风险与库存风险。原材料价格的一次小小波动直接影响到企业利润，而产成品库存风险往往会影响企业现金流的流动，如果两者叠加，甚至有可能影响到企业的生存。

而套期保值切入点主要是两端，一端是买入保值原料锁成本，对冲原料涨价对企业造成生产成本的增加；另外一端是对产成品进行卖出保值锁利润，对冲产成品价格下跌风险。

但也要切记：对于企业来讲，现货经营才是企业的主营业务，现货经营能力是企业最基本的护城河，才是企业最基本的利润来源。

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预判可能存在的看法

之前说了，期货更多的是对未来价格的一种预判，对于企业来说，预判可能存在的看法绝对不是只有两种方面：看涨或看跌。

实际运用中细分下来会有多种行情观点，如看涨、担忧上涨，看窄幅震荡，担忧下跌，看跌，难以判断。再加上长期和短期，可以分为短期看跌长期看涨、短期看涨长期难以判断……这里举例几类常见看法。

 1、 在市场看涨阶段，部分现货资源难以采购、无法尽快的实现库存周期。后续价格存在续上行风险。

企业意识到未来几月即将迎来原材料供应的紧缺性，可能发生涨价风险，就可以在期货市场上逐步分批分时段入手该原材料远期合约，这样就可以规避了现货价格单边上行的风险，回避企业的采购成本提升问题。

2、进入下跌通道时，企业积极出货，卖出现货是最大回避价格下行风险的手段。但是很多企业的库存并不是想卖就卖，想出就出的。

在市场下行、下跌时，积极降库存，可以把现货库存的现货在盘面先抛出，无论是原料还是成品，全部降到企业最低量为主。把库存降到极限后，在逐步的实现现货库存降低后，在盘面可以相应的平仓相应空头头寸。这样做的好处也是帮助到企业快速实现了盘面销售，规避了经营风险，特别是存货的跌价风险。

3、 在市场进入方向不明，或者盘面已经有足够利润空间时选择锁定盘面利润。抛出盘面产成品卖单，锁定原料端成本，把盘面利润变为可见的实际利润。

这三种模式可以简单的归纳为是帮助企业管理风险、降低成本、管理库存，利用盘面实现原材料的采购与产成品的销售。

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企业该如何实现套期保值？

企业要用好套保这个模式，首先一定要捋清楚企业套保的对象在于锁定成本还是锁定利润。

1、套期保值的头寸一定是要与企业的生产经营能力相匹配。

2、规范企业参与套期保值业务的流程。从前期研究、战略决策、套期保值方案制定、风险评估及优化、保值跟踪及风险控制、保值效果评估等环节落实、执行，形成完善的综合体系。

3、企业一定要坚持套期保值思路不变，防止思路不坚决，把套期保值交易做成单边的投机交易，正确认识盘面的盘面的亏损与盈利。

4、严格按8号文要求，归口统一处理。一个企业的期现结合部门的组建与业务理顺，既是企业自身业务风险管理的延伸，也是内部管理水平的提高，怎么定位期现业务结合部门，授予相应的职责权也非常重要。

最后总结一下：套期保值是柄双刃剑，守住风险的同时也规避了超额的风险利润，参与期货市场一定要端正“现货是根本，期货是工具”的理念，切记投机不可取。

期货在企业经营风险中的运用就在于期现结合，套什么、保什么，对于企业而言一定要有非常明确的定位。