套期保值的目的是对冲现货价格风险！

为了实现这一目的，就必须遵守以下四大操作原则，任何套期保值交易都必须同时兼顾的，忽略其中任何一个都有可能影响套期保值交易的效果。

套期保值的目的是对冲现货价格风险，由于期货价格与现货价格具有正相关关系，对冲的前提自然是期货买卖的方向与现货方向是相反的。

比如，某企业现在持有某现货或未来将要持有某现货，担心未来价格下跌而受损。要对冲价格下跌风险就可以在期货市场中卖出。这显示为现货上的多头，期货上的空头。

又如，该企业目前无现货且未来需要交货，担心未来买时价格上涨，要对冲价格上涨风险就可以在期货市场中买进。这显示为现货上的空头，期货上的多头。

如果违反了交易方向相反原则，所做的期货交易就不能称作套期保值交易了。因为这样做不仅达不到对冲价格风险的目的，反而增加了价格风险，其结果是要么同时在两个市场上亏损，要么同时在两个市场上盈利。

只有相同的商品，期货价格和现货价格之间才会形成较强的正相关性，才能在价格走势上保持大致相同的趋势，否则，所做的套期保值交易就难以达到规避价格风险的目的。

如果期货市场上没有相同的品种，可选择在价格走势上大致相同的同类商品。

比如，对航空公司来说，在期货市场上不存在航空煤油这一品种，但由于航空煤油、燃料油、汽油都是石油的同源性产品，彼此之间的价格有着很高的正相关性。

因而，采用已经开设的原油期货、燃料油期货对航空煤油进行套期保值是完全有效的。国外航空公司通常也是这样做的。

例如，在1997年，株洲冶炼厂年锌锭产量为25万吨左右。由于国际市场上锌价持续低迷，企业担心价格进一步下跌，便在伦敦金属交易所进行卖出套期保值交易。

然而，在交易中，由于交易人员认定锌价还将继续下跌，卖出了40多万吨的期货，交割月份为1997年5~8月，卖出价格基本在每吨1000美元左右。

结果，被一家瑞士的实物贸易商盯上。从1997年1月开始，LME三月期锌价格开始大幅上扬，每月以100美元的速度走高。

到4月时，株洲冶炼厂的期货操作人士仍然未能引起足够的重视。进入5月，由于追加保证金不能到位，短期内又不能交货，结果被迫在高位买入平仓，导致2亿美元的亏损。

选用相同或相近时间的期货合约，一是可以使期货合约覆盖的时间与现货暴露的风险时间一致；二是随着期货合约交割期的到来，期货和现货之间的价格差会缩小。

这两条都有利于增强套期保值的效果。

比如，某企业每月需采购2000吨燃料油。年初时，燃料油现货市场价在每吨1800元左右，该企业认可此价格，并决定在期货市场进行买入套期保值。在选择合约月份时，最好是一年内每个月份的合约都买进200手（每手10吨）。每个合约都在到期前实施平仓，同时在现货市场上进行采购。

本文来源于中国期货业协会期货投教网