减产难救油价
OPEC+减产协议并未进行改变我国当前中国原油市场供应问题严重过剩的局面，油价依然低迷。对冲风险基金们对沽空原油进行更加有恃无恐。这些天有很多量化投资基金，卖空原油期货正在积极加入这一阵营，因为他们打算利用这个机会，美元指数反弹，押注油价持续在利润下降。
与此同时，中国的炼油行业已经逐步走出国内流行的阴影。为了腾出更多空间购买更廉价的原油，中国炼油厂——包括东部沿海省份的炼油厂——正开始大幅增加。
  opec+达成历史性减产协议，依然不足以扭转油价下跌颓势。
截至4月16日20时30分，WTI原油期货5月合约报价徘徊在20.24美元/桶附近，隔夜盘中一度跌至过去18年以来最低点19.20美元/桶。
  在bccapitalmarkets全球商品策略主管helimacroft看来，油价持续低迷，主要是受到美国原油库存增幅刷新纪录高点所致，令金融市场“坚信”opec+减产协议根本不足以抵消当前原油市场供应严重过剩的局面。
“更令金融产品市场需要担心的是，当前对于美国炼油企业活动创下2008年9月以来的最低生活水准，表明短期内原油需求仍以惊人速度不断下滑。”他指出。这驱动对冲基金们持续加码对原油期货的沽空押注，令原油期货市场接连出现诡异现象，比如WTI原油期货5月合约与6月合约之间的价差扩大至6.5美元，约占当前油价的30％；5月合约与12月合约的价差更是高达约15美元，这在以往原油期货市场并不多见。【期货资管软件】
  “这背后，是对冲基金正买入大量押注wti原油期货近远月合约价差扩大的衍生品套取巨额收益。一位大宗商品投资对冲基金经理告诉记者，对冲基金正在寻找理由，大幅压低其5月报价，以最大限度地提高该策略的效益，因为疫情的影响导致全球经济出现短期停滞，原油需求急剧下降，使对冲基金嗅到了套利机会的味道，而远近期货合约之间的利差已大幅扩大。
  opec+达成历史性减产协议，依然不足以扭转油价下跌颓势。视觉发展中国
对冲基金的新套利算盘
“美国能源情报署（energy information administration）4月15日晚间发布的最新石油库存数据，无疑推翻了看涨石油的人士最后的信心。“一位美国原油期货经纪商向记者坦言。
EIA数据显示，尽管上周美国原油产量减少60万桶，但截至4月10日当周，美国原油库存激增1920万桶，增幅创下纪录。与此形成鲜明反差的是，美国炼油厂设备利用率仅有69.1％，触及2008年9月以来的最低水准。
这令众多对冲基金公司意识到，美国国际原油库存大增的主要问题原因，是下游炼油厂嫌经济结构收缩从而导致用油需求大降，不愿再采购原油生产加工。这恰恰印证了此前的判断--OPEC +生产的力度不足以抵消石油需求跌幅巨大，并造成经济萎缩疫情的影响。
  “在eia公布上述数据后，wti原油期货市场骤然掀起一轮沽空潮。”上述美国原油期货经纪商回忆说，其间两类对冲基金的沽空力度最为迅猛，一是程序化交易基金，只要EIA数据显示美国原油库存大幅增加，他们就会自动大举买跌WTI原油期货套利，二是大宗商品投资型对冲基金，他们不得不快速止损平仓两周前在20美元/桶附近建立的原油期货多头头寸（押注OPEC+减产协议令油价有所反弹）。
上述大宗商品进行投资型对冲基金评价项目经理可以表示，4月15日晚他们累计平仓了约40％WTI原油期货净多头头寸，因为对于他们调研研究发现原油现货交易服务市场经济供需关系比他们自己预期的更加槽糕。
具体而言，由于德克萨斯原油储存设施和油库充分，加之下游炼厂显著减少炼油能力，大量的页岩油资源管理器以低于$ 2的市场价格增长/桶的原油现货价格倾销。
在他看来，这无疑令对冲基金沽空WTI原油期货更加有恃无恐，导致当前WTI原油期货5月合约与6月合约价差扩大至6.5美元，约占当前油价的30％；5月合约与12月合约价差更是高达15美元，达到当前油价的逾70％。
记者进行多方面的了解到，这令大量风险对冲基金公司同行嗅到押注WTI原油期货近远月合约价差不断扩大的套利机会。毕竟，导致短期内疫情控制强劲复苏之后，全球经济的关停，以及对全球经济持乐观态度的全球性机构的疫情的影响，所以对原油的需求之间的巨大差距。
IEA最新发布的石油供求前景报告显示，受疫情导致全球经济停滞冲击，4月份全球原油日需求量将下降2900万桶，达到过去25年来的最低水平，但随着下半年疫情得到控制且经济强劲复苏，年底原油需求将快速回升，令全年原油日均需求减少930万桶。
“这么多的事件驱动型对冲基金趁机故意压低的同时大量卖空WTI原油期货合约，五月和十二月买，扩大金融衍生品的泛滥，从而锁定资金套利收益。”一位华尔街大宗商品投资型对冲基金评价经理分析说。
他坦言，他们内部认为WTI原油期货5月合约报价跌破22美元/桶，已经偏低。但众多对冲基金同行依然执意压低5月合约进行报价，其目的很可能是阻止抄底者入场，从而令近远月合约价差不断扩大发展状况以及持续到金融产品衍生品到期日，从而能够轻松学习获取巨额投资回报。
美国沙特新救援措施“治标不治本”？？
由于石油价格继续下跌，沙特阿拉伯和美国等石油生产国难以达成一项停产协议，因此不能再坐视不管。
许多石油交易员告诉记者，4月16日上午，市场传言称，该公司是沙特原油由沙特当地银行，提供了一个扩展到欧洲和亚洲炼油厂90天信贷和信用担保的支持措施，以支付原油采购价格后者吸引了越来越多的原油采购力度;而且相关部门都在美国数十亿美元的临时信贷支持措施，页岩油矿工酝酿以换取他们的削减承诺。
“然而，欧洲和亚洲的一些炼油厂不赞成美国的页岩油生产商。“一位原油交易员告诉记者，其实，他们是每一个家庭已经在橱柜 - 亚洲欧洲炼油厂，例如，当他们遭受疫情影响导致停机原油加工当地经济和需求一方面是产品的跌落冲击正面临着股东的管理团队来削减开支，所以他们只能继续压缩的地面维护设备炼油能力苛刻要求。
美国页岩油公司担心，政府信贷的引入将导致公司债务进一步增加，削弱它们在资本市场追踪债务发行的能力，并导致股价表现不佳，相反，它们承受着更大的经营压力，因此它们宁愿继续增加低成本销售额，以换取营运资本。
  在helimacroft看来，这导致沙特与美国的新救市措施显得“治标不治本”。
鈥淚n除了欧佩克削减产量必须与目前原油需求下降大致相同外，这还取决于各国政府是否有勇气采取措施尽快恢复生产，以提振需求，并大幅准备时间。鈥？”他直言。然而，很多企业对冲基金笃定他们对于短期内看不到发展这些学生积极社会现象，因而能够更有底气沽空WTI原油期货5月合约获利。
大宗商品投资的对冲基金经理告诉记者，这些对冲基金的最大优势在于，原油市场供应过剩正导致越来越多的奇怪现象。比如4月初加拿大西部精选原油现货交易价格跌至8美元/桶，西德克萨斯州中质原油与高硫原油现货交易价格则分别跌至10美元/桶与7美元/桶，均远远低于同类品种期货价格；甚至当地个别原油贸易商干脆“白送”原油，因为当地油库已满且炼油厂不愿采购，令他们只能以极低价格抛售原油以节省运输费。