从2020年下半年开始,A股市场开始进入调整状态,国内权益市场的结构性机会越来越少,多元资产配置的重要性进一步凸显。在这两年,有一类投资产品的配置价值越发明显,那就是CTA策略私募基金。
CTA策略,也称作管理期货策略,它是由专业的管理人投资于期货市场,利用期货价格的涨跌而获利的一种投资策略。海外CTA策略的产品管理规模超过3000亿美元,国内CTA策略产品从2010年开始才逐步发展起来,与此同时,量化投资概念也开始逐步应用至私募基金投资领域,以股指期货为主要交易品种的量化CTA策略开始盛行。
2015年股灾、2018年的A股调整以及2020年全球新冠疫情,历史正在不断验证CTA策略与其他策略的弱相关性上的配置价值。
(1)与权益市场、债券市场策略的弱相关性
(2)只要市场有波动就有盈利机会
(3)保证金制度
期货的特点是具有杠杆效应,通过保证金交易可以实现数倍甚至数十倍的杠杆。CTA策略保证金一般在20%左右,CTA策略虽然也有主观交易类型,更主流的还是量化交易,通过建立程序化交易策略模型,根据模型产生的买卖信号进行投资决策。相对而言,量化交易不受个人情绪化影响,更有纪律性。
随着CTA策略兴起,事实上越来越多的资金配置到该策略产品中来。
就产品管理人而言,尤其是量化CTA策略的管理人,对于衍生品头寸的风险管理和交易流程管理有着极高的要求,衍生品资管系统则是助力投资不可或缺的利器。市面上除了一些老牌的金融软件厂商外,也有一些新兴的厂商,在金融衍生品交易系统领域占有一席之地。
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