去年以来，汇率剧烈波动、大宗商品价格日内波动加大、内外部信用风险加剧，风险当前，一些A股公司纷纷出招自救，上市公司参与套期保值的数量和规模大幅提升，仅2020年全年有近600家上市公司发布 了750份套期保值公告，企业利用期货套保实现竞争成本优势，从而实现竞争优势，期货衍生品已经成为众多企业危机管理的工具。

套期保值成为大势所趋!    

01   国际市场竞争加速推动

近几年，随着全球商品期货市场的快速发展，我国加入WTO、推动“一带一路”战略、亚投行建设等等推动着区域性贸易规则的重新建立，再加上我国于2014年进出口额超过美国，成为世界第一大贸易国和大宗商品第一大进口国，大宗商品的国际贸易定价方式已然发生了根本性改变。

今天，全球化竞争已经让我们的产业企业感觉到前所未有的压力，我们不但面临国际化的技术、经营等层次的竞争，因为大宗商品的特殊金融属性，同时还面临着企业在金融衍生品工具运用上的竞争。我国的产业企业需要熟悉这样的商品期货定价方式的变化，进一步了解期货市场，积极参与，熟悉其交易规则，主动去适应环境变化，以避免将企业带入丢失市场的风险。

02   国内期货市场的高速发展

目前期货市场正处于高速发展期。市场成交额从2007年的40万亿，到2020年市场成交量创下历史新高的437.53万亿。

仅2020年，我国期货市场全年就上市了12个品种，包括4个商品期货品种和8个商品期权产品。截至2021年3月底，中国期货与衍生品市场上市产品数量达到92个，随着期货市场的品种增加，上市公司参与程度也在不断提高，2020年全市场资金总量近8000亿元。

高速发展的期货市场为实体产业企业进行期货套期保值，规避市场价格变动风险提供了可实施操作平台，产业企业参与期货运作，在当前的宏观环境下具有必要性和紧迫性。

03   产业企业参与套保的天然优势

一般来讲，产业企业参与期货相对于普通期货投机者在期货市场操作中具有销售渠道、现货市场信息、资金、团队等天然的产业优势。这些优势能使企业在现货和期货市场轻松实现套利，通过参与这样的低风险期货操作，实现企业优势资源利用,为企业带来更好的经济利益。

对于生产企业来说，由于生产活动持续进行，而销售活动又具有不确定性，企业一般都存有一定库存，加上市场价格变幻莫测，如果企业在价格合适时参与期货卖出，不但可以保证企业利润稳定，而且可以到期交割、帮助企业管理库存风险。

对于经营企业来说，为保证加工下游产品所需原料供应，也必须有一定量的库存，然由于分批采购，就面临采购时时间和价格不确定风险，如果企业在价格合适的时候在期货市场采取买入风险管理策略，不但可保证原料采购成本稳定，而且可以节省大量库存费用。

但由于部分企业内部管控数据缺失，风险管理无系统支持等原因导致套衍生品交易实践偏差事件时有发生，再加上媒体时不时披露国内知名企业如东航、中信泰富、等大型企业参与国际衍生品造成巨亏的消息，还有不少产业企业管理者年龄处于60-70年代，对期货的认知颇具偏差，使得产业企业进入期货市场的数量仍不算多。

分析常见误区包括以下几个：

误区一：在期货市场一定要盈利，否则套期保值没有意义。

这种误解往往源自一种投机心态。一般情况下，套期保值的现货头寸和期货头寸会出现一盈一亏。如果是现货亏、期货盈，认为套期保值策略确实帮助规避了风险，这样的套保有存在的价值；但若是期货亏、现货盈，则不少人便认为我如果不参与期货套保，可以赚取更多利润，套保一无是处。 

误区二：过度追求盈利，套保变投机。

企业以盈利为目标本无可厚非，但有的企业过度利用期货工具，违背初衷，最终将期货交易作为投机盈利的手段。因21次平仓交易无一失手，被誉为“期货之神”的秦安股份就是最好的例子。

误区三：认为期货市场波动大，不适合保守型经营者。

这个问题普遍存在于老一辈的企业家或管理层，他们对期货的认识相对较弱，认为期货属于高风险投机，毫无价值。但是，实际上越保守的人越适合期货套期保值。 

面对种种误区，管理者要做的是需要牢记套保原则，时时紧记企业的套保需求：到底是为了规避系统性风险和重大市场风险？还是为了锁定原料成本和产品的利润？抑或者是想通过衍生品的套保操作，实现成本和利润的优化？