去年3月起，中信证券、招商证券资管、国信证券资管、国君资管等纷纷推出明星私募FOF产品，从销售火热到伴随市场回调的FOF规模缩水，再到今年一季度市场反弹，券商资管FOF产品可谓走过了曲折的一年。
券商中国记者了解到，近期伴随着市场变化，国泰君安资管FOF投资团队主动调整了全明星FOF子基金组合，也是业内率先主动对FOF产品进行调仓的券商资管。
国君资管总裁助理庄严接受券商中国记者专访时表示，未来国君资管FOF投资将做得更加精细，在去年的良好基础之上，打造FOF2.0版本。此外，国君资管对FOF业务会重点加大投入，不断优化体系建设，同时聚合国泰君安的集团综合优势持续为客户提供优质产品，以满足客户在资产配置方面的全方位需求。
动态调仓，打造更精细化的FOF2.0版本
今年一季度，国君资管全明星FOF对子基金及比例进行了调整。1月初，增加了成长风格的子基金配置，2月再次增加了子基金的配置比例。据记者了解，国君资管FOF能够做到主动管理主要得益于其投研一体化的体系。此外，在FOF业务发展伊始，就建立了长期的管理人赛马竞优机制。
“国君资管FOF产品母基金会根据宏观和策略研究，针对管理人的收益贡献、投资风格与市场风格的匹配程度、言行是否一致等对管理人进行动态调整。今年以来市场流动性大幅改善，风险偏好也有明显提升，一些成长风格的基金显现出很好的性价比。”庄严告诉券商中国记者。
庄严说，今年市场的向好趋势非常明显，在此情况下，将根据市场情况做两个调整：第一，平衡组合的风格，增强组合弹性；第二，通过加仓提升整个组合的仓位。
庄严表示，国君资管整个FOF体系是通过“全明星FOF产品”建立起来的，“下一阶段，我们想把‘全明星系列’做得更加精细，在去年的基础之上，打造2.0版本。在体系建设，以及子基金的精选上，继续打磨。”庄严表示，“第一，今年FOF要增强获取绝对收益的能力；第二，在获取收益的过程中要减少波动。简而言之，兼顾收益率和风险。”
FOF投资应看长远
回首过往，券商资管FOF业务可谓经历过两轮发展高潮。第一次出现在2015年上半年的大牛市期间，正值A股火热之际，FOF产品铺天盖地而来，但是当时的FOF市场鱼龙混杂，几乎没有给持有人赚到钱。
进入2017年，一方面，不少散户自己炒股或买私募产品，依然赚不到钱；另一方面，FOF产品可以借助管理人的专业能力，精选子基金并规范子基金的投资管理，降低投资者的踩雷风险。在此背景下，2018年，券商FOF业务迎来了第二次发展高峰。
国君资管目前已经构建了包括权益型、量化型、多策略型等FOF全产品体系，据庄严介绍，目前国君资管FOF产品线的整体规模已经超过50亿元。
据了解，在国泰君安资管建立的众多FOF产品体系中，量化FOF的规模增长较快，颇受渠道追捧。此外，该公司也在多策略FOF上发力，预计今年FOF的规模增长主要来自于量化和多策略FOF产品方面。
在国内市场，FOF投资短期化的问题仍旧严峻，相比之下，海外FOF则很少面对低于3年的短期资金，与此同时，国内投资者还希望FOF能够获取超额收益。这就倒逼管理人去做一些短期行为。
但实际上，FOF的作用在于平滑风险、降低波动。“开始的时候，母基金和子基金管理人会产生一些磨合成本，但过了这个磨合期后，FOF的优势会越来越明显。”庄严说。
他表示，国君资管对FOF业务会重点加大投入，不断优化体系建设，同时聚合国泰君安的集团综合优势持续为客户提供优质产品，以满足客户在资产配置方面的全方位需求。
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